医保、药价改革：将致医药行业增速放缓、毛利降低

医保控费的苗头始于2010年后，从2011年起，部分地区如上海医保从开源向节流转变。2013年，医保基金出现收入增速低于支出增速的局面，面临结余收窄甚至“收不抵支”。至2015年，医保基金的收入和支出增速分别下降到15.55%和14.48%。与此同时，招标降价、医保控费变为行业常态。

“医保控费会导致医药行业收入增长放缓。”赵冰解释，2009年以来，医改的主要成绩是政府增加支出，驱动医药行业增长，并建立起全面覆盖及可负担的医疗费用。

而新的矛盾在于GDP增速下滑后，医药行业持续投入压力加大，赵冰认为，“在医保支出增速高于筹资增速的局面下，为维持医保基金的收支平衡，控费将在长期成为医保改革的核心。目前，医药行业、医保改革实质上是通过需求端结构调整控制医疗费用增长。”

“2011-2015年，制药行业收入实现了15%的年复合增长。但我们预计，未来三年制药行业的收入增速将放缓至10%。”